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专题：真切矫正、与时偕行——申万宏源2025老本阛阓投资年会开yun体育网

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　　在12月17日举行的“真切矫正、与时偕行”申万宏源2025投资年会上，申万宏源商讨帐券首席分析师黄伟平默示，岁末至来岁3月两会前是债市比拟顺畅的作念多窗口。

　　黄伟平进一步阐释，来往资金的跟进在于资金成本下落与欠债从头扩容。面前利率下行的堵点在于回购利率与存单利率的双重不休。跟着战略利率降息与施行性降息并举，堵点最终会被默契。债券利率下行来往的是广谱利率下落的逻辑。利率下行沿着“成就盘先行、 来往盘跟进”的逻辑演变，从压期限利差到压信用利差。

　　黄伟中分析称，期限利差保持偏高水平，央行买债压低短端利率，机构保持长端的买入，弧线合座下移。弧线可能保持平移下行，久期策略仍然灵验。黄伟平提议重心温雅存单+长债、超长债的价值，信用品种上扫视筹议弹性加大的二永债与置换预期下的中短久期城投。

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包袱剪辑：杨赐 开yun体育网