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　　当英伟达单柜MLCC（片式多层陶瓷电容器）用量从1.5万颗升至9万颗，当电子布从绝缘基材成为功能性材料，AI算力波涛正在影响总计这个词电子产业链的老本组成与价值散布。在这轮行情中，一批公募基金司理莫得只盯着GPU（图形处治器）和光模块，而是将投资鸿沟膨胀到更上游的被迫元件和基础材料。

　　Wind数据表露，本年以来，MLCC指数（8841298.WI）高涨102.94%，玻璃纤维指数（8841043.WI）高涨104.63%，部分上游材料个股涨幅稀薄200%。

　　从“站在光里、记在芯里”到深刻“工业大米”与“电子布”的微不雅宇宙，那些在AI材料端提前卡位的基金司理，正在这一轮结构性加价潮中获利布局红利。

MLCC从副角到第三大老本项

　　在AI管事器的物料清单中，MLCC的行情正水长船高。

　　高盛分析师Nelson Armbrust在近期研报中暗示，MLCC已上升为AI管事器物料老本的第三大项，仅次于GPU和存储芯片。这一变化背后，是AI算力对电力褂讪性的极致条目。AI芯片初始中会出现微秒级的电力波动，传统电源系统难以反应，而紧贴芯片部署的MLCC约略瞬时开释电能，幸免管事器故障。

　　据TrendForce数据，英伟达VR200 NVL72管事器将使用约60万个MLCC，比上一代GB300平台跳跃30%以上，电压规格从2.5V隐蔽至上千伏。

　　业内东谈主士暗示，AI管事器与新动力车带来高端MLCC刚需大增，国际大厂削弱低端产能、高端扩产冉冉重叠原料加价、行业低位补库，共同推升本轮MLCC行情走强。

　　华泰掂量团队称，AI高容MLCC单颗破钞的烧结产能是通用低容品的数十倍，国际大厂主动将产能优先配置于AI管事器和车规级等高附加值产物线，导致通用型MLCC供给削弱，造成“高端领涨、低端跟涨”的分化式样。

　　加价信号已接踵变为试验：4月，关系国际分娩厂商对AI管事器高容MLCC提价。中信证券掂量以为，国内厂商有望受益于国际龙头因聚焦AI限制而产生的产能挤出外溢。

电子布的价值重估

　　若是说MLCC是AI管事器的“稳压器”，电子布则是印制电路板的“骨架”。与MLCC相同，电子布这一传统材料也在AI算力波涛中迎来价值重估。

　　电子布由电子级玻璃纤维纱织造而成，是覆铜板和印制电路板的基础基材。AI算力产业爆发，驱动电子布行业干涉量价皆升的高景气周期。

　　中信证券掂量团队测算，2026年特种布需求将达到2.15亿米，增量约1.2亿米，2027年增量约1.1亿米，需求增量满盈值加快开释。同期，AI特种布需求快速增长，握续挤占织布机产能，导致传统电子布供给增量减少致使下落。而下流产物握续迭代，多层板占比提高，AI管事器自己也会使用传统电子布，因此传统电子布需求仍有正增长。在行业库存处于低位的配景下，供需处于偏紧景象，传统电子布的这一轮加价高点也有望冲破前高。

公募基金布局AI材料端

　　陪伴本轮AI行情禁止演化，一批公募基金司理提前将布局从“芯”与“光”延迟至上游材料端。从MLCC到电子布，从被迫元件到玻璃纤维，基金司理的掂量视线正在从芯片向外层层延迟，并在结构性加价潮中获利提前布局的红利。

　　Wind数据表露，万家东谈主工智能A本年一季度前十大重仓股中初次纳入洁好意思科技。基金司理耿嘉洲暗示，2026年一季度，由AI需求拉动的供需变化从存储向光纤、覆铜板、电子布、光器件等扩散，AI上游材料限制的需求增长源于高景气带来的供需缺口。

　　多只科技主题公募基金在本年一季度重仓布局上游材料方向。易方达智造上风A一季度第一大重仓股为三环集团。永赢科技智选A本年一季度重仓中国巨石，基金司理任桀以为，算力建设需求正膨胀到更多细分行业，部分限制高端需求占据更多产能，在供需错配下干涉显赫的结构性变化阶段。华富数字经济A本年一季度重仓宏和科技，基金司理王羿伟暗示，光纤、电子布等供需依旧垂死，板块仍有颠簸上行可能。

　　诺德兴新趋势A基金司理谢屹、周建胜暗示，将重心挖掘AI产业上游细分步调，布局特种电子布及上游原材料等中枢限制，“AI驱动下旧材料迎来新爆发”。

　　中欧基金基金司理任飞暗示，AI快速成长赋能部分“旧材料”“旧动力”限制，催生显赫供需缺口体育游戏app平台，“先进封装中的玻璃载板、电子布等新运用，有望让这些‘老模样’迎来新的发展空间”。